金价虽然企稳但暂难起涨 短线延续调整

　　上周意外弱于预期的“非农”数据助力金价艰难守稳千九美元关口。但在市场对7月美联储再度加息预期仍高的背景下，国际现货金价虽稳却难涨。10日亚洲交易时段，国际现货金价整体延续震荡。

　　上周两份美国ADP就业数据和“非农”数据掐架，主导了金价的周内主要波动。远超预期的ADP数据一度让金价的千九美元关口“岌岌可危”，因劳动力市场的稳健表现提升了美联储在本月和其后的会议上仍有两次加息的押注。但非农就业数据低于预期且前两个月的非农数据被显著下调，则令美联储9月或11月再度加息的可能性被削减。

　　需要注意到的是，虽然本周市场还将迎来美国通胀报告这一美联储重点关注的指标，但美联储在7月再度加息几乎是“板上钉钉”。

　　据CME“美联储观察”显示，截至北京时间10日早盘时段，美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为7.6%，相比之下加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率则高达92.4%。

　　在此背景下，金价短期承压调整的局面暂难改变。

　　金源期货表示，虽然美国6月非农就业数据不及预期，但薪资上涨压力大，也助推了美国通胀的韧性，不足以支持美联储改变鹰派立场。美国加息的时间周期和终点利率会比市场预期的更久更高，距离降息尚远，市场的预期差可能还会进一步修正。金银价格短期可能反弹，但阶段性调整还尚未结束。

　　国贸期货也认为，虽然6月“非农”爆冷，但难改美联储加息预期。“利率端料对贵金属价格形成压制直至美联储本轮加息周期结束时点明朗。”该机构表示，长期而言，金价上涨驱动或后移至年底至明年一季度，美国经济下行预期、储备多元化和地缘局势等因素，也会给黄金带来坚实的支撑，使得下方空间亦有限。

　　此外，对全球金融和地缘局势不确定性的担忧，仍旧让黄金市场保持着吸引力。全球资管巨头景顺（Invesco Ltd.）在一份年度报告中表示，越来越多的国家正在调回黄金储备，以防范类似于西方对俄罗斯实施的制裁。同时，黄金也作为通胀对冲工具而受到青睐，很大一部分央行预计未来三年将购买更多黄金。

　　安信证券研报观点认为，黄金在10年期美债利率升至4%以上后，短期调整蓄势，但随着美联储加息周期接近尾声、海外经济衰退担忧仍存、央行购金持续等因素下，黄金配置价值仍然凸显。

　　综合来看，缺乏明确涨跌动能的国际现货金价在本周美国通胀报告出炉之前，或仍将以震荡为主；通胀数据出炉之后，金价波动或有扩大风险。